|
|
Опыты
приватизации: продолжение
|
| Источник:
журнал "Российский нефтяной бюллетень" # 71, январь 1996 г. |
| Залоговые аукционы,
наделавшие много шума в минувшем году, будут продолжены в следующем.
Об этом уже неоднократно заявиляли официальные представители российского
правительства. Причины такого решения объяснять вряд ли стоит. Не
то, чтобы здесь все было ясно. Ясно главное: кредиты под залог акций
принесли в бюджет свыше 4,5 трлн. рублей - более половины всей суммы,
полученной от приватизации в 1995 году. Между тем, программы приватизации
на 1996 год у ГКИ пока нет. И вопрос о том, какое отношение к приватизации
имеет схема "кредит под залог", довольно запутан. Когда предствителям
ГКИ начинают задавать "умные" вопросы о смысле приватизации, они
сердятся, потому что заняты важным и срочным делом. |
| Конкуренция
не является самоцелью, полагает врио председателя ГКИ Альфред Кох.
Задачей ГКИ было пополнение госбюджета, а не развитие конкуренции.
Пусть лишь один или два участника смогли заплатить установленную
сумму: главное, что эта сумма получена. Вырученный миллиард долларов
удвоится в следующем году, если акции будут реализованы на рынке.
Циркулирующие оценки рыночной капитализации российских акционированных
компаний в 6-7 млрд. долларов являются заниженными. В 1996 году
капитализация может быть в 10-15 раз больше. |
| Итак, слова
врио председателя и недавние события сами по себе свиедетльствуют,
что правил игры под названием "залоговый аукцион", единых для всех,
не существует. Государственная собственность в виде крупнейших предприятий
на "всех" не делится. Да и кто такие "все"? Один-два участника могут
выложить требуемую сумму - строго говоря, смешную. Большинство так
называемых российских банков не может себе позволить изъять из оборота
такие деньги. |
| Большинство
предприятий, контрольный пакет акций которых принадлежит государству,
испытывают постоянный дефицит капиталовложений и проблемы с управлением.
"Залоговые аукционы дали настоящим финансистам возможность взять
крупные пакеты акций предприятий и работать с ними. Может, эти предприятия
даже умеют что-то делать, но их финансовая политика такова, что
они все теряют", - считает Борис Йордан (бывший сопредседатель "CS
First Boston", ныне президент "Ренессанс-Капитала" - "РНБ"). Иными
словами, у государства своя задача и свой подход, у "настоящих финансистов"
- своя. Что касается предприятий, для них задачи определиться с
задачей и подходом - жизненно важные. |
| В свое время
общество, построенное в СССР, вместо коммунистической "Вавилонской
башни" назвали "реальным социализмом". Сегодня мы наблюдаем ростки
нового общества - "реального капитализма" или как его угодно будет
называть истории. Пересказанные ниже истории проводения залоговых
аукционов при всей их скандальности и т.д. позволяют говорить не
просто о государстве, предприятиях-производителях и финансовых институтах,
но и назвать героев поименно. Взаимозависимость государства и ряда
крупнейших финансово-промыфшленных групп и некоторый рост националистических
проявлений можно считать неизбежными чертами российской модели,
учитывая время (стадии передела) и места (большой кусок шестой части
планеты). |
| |
| "ЮКОС":
столкновение между банками |
| Закладываемый
"ЮКОС" стал поводом для межбанковской стычки. Не мудрено: речь шла
о 78% нефтяной компании, располагающей 2 млрд. тонн запасов. Руководители
"Инкомбанка" (Владимир Виноградов), "Альфа-банка" (Михаил Фридман)
и "Российского кредита" (Виталий Малкин) заявили на пресс-конференции
в конце ноября, что не выступают против самих залоговых аукционов,
но протестуют против "неравных условий, созданных для их участников".
|
| Банки, почувствовавшие
себя обойденными еще накануне тендера, высказали следующие претензии:
|
| - "Менатеп"
проводит аукцион и одновременно является его участником; |
| - "Менатеп"
принял на себя обязательства, во много раз рпевышающие его собственные
средства и намерен использовать в ходе конкурса и аукциона средства
Минфина РФ; |
| - "Менатеп"
не выполняет взятые на себя инвестиционные обязательства по большинству
уже приобретенных предприятий. |
| Три банка заявили
о намерении выступить на аукционе/конкурсе единым фронтом и подчеркнули
при этом, что не только они, но и ни один другой банк не располагает
такими свободными средствами, которые требуются для внесения залога
(350 млн. долларов). Для высвобождения средств банки будут вынуждены
продавать ГКО, что может "обрушить" рынок. С другой стороны, суммарные
активы, капитал и прибыли консорциума в несколько раз превосходят
соответствующие показатели "Менатепа". В связи со всем вышеизложенным
фрондеры предложили "перенести сроки инвестиционных конкурсов и
залоговых аукционов для стратегически важных предприятий на определенный
срок, необходимый для доработки условий их проведения". |
| Михаил Фридман
счел нужным категоричеки опровергнуть обвинение вице-президента
"Менатепа" Константина Кагаловского в том, что "Альфа-банк" предлагал
поделить комиссионные и перепродать акции "ЮКОСа" иностранному инвестору. |
| Показательно,
что три банка, по рссийским меркам крупнейшие и входящие в число
"уполномоченных", обратились к государству-арбитру, но помимо этого
позволили себе возмутить общественное мнение. Арбитр - как и в других
случаях, - очевидно, принял решение заранее: "Менатеп" оказался
наиболее уполномоченным. Собственно, банковская группа Михаила Ходорковского
была наиболее подготовленной, "обреченной на успех". |
| Реакция "Менатепа"
и третейского судьи - правительства, - на демарш не заставила себя
долго ждать. Министерство финансов 29 ноября официально опровергло
использование "Менатепом" государственных средств, подчеркнув, что
подобное утверждение является "абсурдным с финансовой точки зрения",
поскольку "государственные средства Минфина РФ ограничены сметой
на содержание органа государственного управления и по своим параметрам
несопоставимы со средствами, необходимыми для участия в приватизации".
Министерство предположило, что возможно банкиры имели в виду средства
федерального бюджета и заявило на это, что банку "Менатеп" эти средства
ни в текущем, ни в прошлом году не выделялись. "Напротив, банк "Менатеп"
предоставляет краткосрочные кредиты правительству РФ в процессе
исполнение федерального бюджета". |
| Одновременно
в Московский городской арбитражный суд поступило исковое заявление
банка "Менатеп" о защите деловой репутации и компенсации морального
ущерба в связи с попыткой трех банков изменить условия инвестиционного
конкурса и залогового аукционоа по "ЮКОСу". Михаил Ходорковский
в интервью "Коммерсант-Daily" заявил, что выступление трех банков
стало для него "полной неожиданностью", поскольку ранее между банкирами
была достигнута договоренность: несмотря на то, что до конца скоординировать
шаги не удается, действовать надо в рамках приличия. Заявление о
ненвыполнении "Менатепом" своих инвестиционных обязательств он назвал
"непрофессиональным". Согласившись с тем, что ни один банк "не потянет"
внесения суммы залога, Ходорковский сообщил, что "Менатеп" поддерживают
некоторые банки и компании (причем только российские). |
| 30 ноября первый
заместитель Центрбанка Александр Хандруев сделал жесткое заявление
о том, что ЦБ примет адекватные меры, если Инкомбанк, "Альфа-банк"
и "Российский кредит" попытаются обрушить рынок ГКО, хотя "мнение
этих банков о мере своего влияния на валютный и фондовый рынки явно
преувеличено". Г-н Хандруев пригрозил консорциуму, что ЦБ теперь
оставляет за собой право "подумать о том, предоставлять ли этим
банкам конформные письма". Он также подчеркнул, что банкиры, по
всей вероятности, не отдают себе отчет в том, какие политические
и экономические процессы они затрагивают своими заявлениями. |
| В свою очередь
Альфред Кох заявил, что не видит основваний для переноса сроков
аукциона/инвестиционного конкурса по "ЮКОСу", А вице-премьер Анатолий
Чубайс отметил, что "Инкомбанк", "Альфа-банк" и "Российский кредит"
намеревались привлечь иностранный капитал для участия в аукционе:
известны даже "и адрес, и имя иностранного инвестора, средства которого
они хотели привлечь". В разрешении вносить в качестве залога ГКО
было отказано. |
| Вслед за тем
консорциум получил отказ в регистрации заявки на участие в залоговом
аукционе/инвестиционном конкурсе. Заявку от имени консорциума подало
АО "Бабаевское", котрое в день проведения досрочно выбыло из борьбы.
Победителем стало ЗАО "Лагуна", предложившее максимальный объем
кредита - 160 млн. долларов и инвестиции в размере 150,1 млн. долларов.
С ним соревновалось ЗАО "Реагент". Оба соискателя представляли интересы
"Менатепа". |
| По окончании
аукциона первый вице-президент "ЮКОСа" Виктор Иваненко заявил в
интервью "Эксперту", что компания не опасается возможности быть
проданной: "прежде чем продавать компанию нужно подготовить. Сейчас
в "ЮКОСе" надо наводить порядок, в первую очередь, в финансах, в
бухгалтерии, чтобы все было прозрачно. Надо ликвидировать "черные
дыры", куда уходят деньги. И мы уже начали это делать в "Юганскнефтегазе".
А вот потом уже можно будет продавать акции небольшими пакетами,
подороже, но контроль сохранить. В "Менатепе" сейчас работает бывший
замминистра финансов Александр Самусев. Ранее он был замминистра
нефти и газа и мы прекрасно находим с ним общий язык". |
| 14 декабря
декларацию о совместной деятельности по развитию "ЮКОСа" подписали
"Менатеп", ТОКОбанк, Столичный банк сбережений, Промрадтехбанк,
"Нафта-Москва", АО "Росконтракт", ФПГ "Сплав" и ФО "Курганмашзавод".
Партнеры обязались обеспечить необходимые для развития компании
инвестиционные ресурсы, а также не продавать, не закладывать и не
передавать в управление иностранцам контрольный пакет акций НК.
Вслед за тем победитель поспешил закрепить 15%-ый потолок в уставе
"ЮКОСа", ссылаясь на указ # 1403. Оградить интересы финансово-промышленной
группы от посягательств более богатых иностранцев можно лишь с помощью
государства. Одновременно инвестиционные обязательства объемом $
200 млн., послужат дополнительным доводом в пользу того, чтобы по
истечении срока залога позволить залогодержателю стать полноправным
владельцем. |
| Подытоживая
события, г-н Ходорковский объяснил в интервью "Коммерсант-Daily",
что условием подключения к возглавляемому "Менатепом" консорциуму
были деньги, и это не исключало участия "Инкомбанка", "Альфа-банка"
и "Российского кредита". Более того, " сэтими банками мы разговаривали
еще до конкурса. Проблема в том, что они хотят участвовать в работе
с "ЮКОСом", не заплатив тех денег, которые это реально стоит другим
участникам. То есть они не хотят брать на себя пропорциональный
риск … В "ЮКОС" можно вложить столько денег, сколько есть - и все
равно будет мало. В рамках инвестиционного конкурса нам удалось
обойтись без глупостей и обозначить то, что реально подъемно сейчас,
- $ 350 млн. на 3 года. Однако у "ЮКОСа" есть проекты стоимостью
около $ 40 млрд. на 10 лет. Проблема в том, что ресурсы сегодня
очень дороги, и при такой стоимости денег эти проекты не окупаемы.
Окупаемы они будут тогда, когда Россия переместится с нижних строчек
мирового инвестиционного и кредитного рейтинга … Если окажется,
что в течение ближайших 5 лет мы не сможем обеспечить 10-летние
инвестиции в размере $ 40 млрд., это будет означать, что Россия
как страна не существует. $ 4 млрд. в год - это меньше 1% валового
дохода, и это вполне подъемно … позиция в отношении иностранных
инвесторов действительно принципиальная - welcome. Но управлять
стратегически важными предприятиями мы буем сами". |
| |
| "ЛУКОЙЛ":
тишь да гладь |
| В самой спокойной
обстановке прошел 7 декабря залоговый аукцион по 5% "ЛУКОЙЛа". Во
исполнение п.6 Указа # 889 на состязание вышли "Национальный резервный
банк" (гарант - "Империал") и консорциум "ЛУКОЙЛ"/"Империал (гарант
- банк "Славянский"). НРБ предложил $ 35 млн. (стартовая цена лота),
консорциум - на $10 тыс. больше. Победитель должен погасить задолженность
"ЛУКОЙЛа" перед бюджетом в 500 млрд. рублей. Представители руководства
компании выразили удовлетворение итогами аукциона и некоторое удивление
по поводу того, что претендентов со стороны не было. |
| Цена кредита
под залог акций "ЛУКОЙЛа" была самой высокой среди других российских
нефтяных компаний: в пересчете на 1% УК - почти в три раза выше,
чем, например, у "СИДАНКО". Теперь "ЛУКОЙЛ" и "Империал" предполагают
получить разрешение ГКИ на выпуск предъявительских низкономинальных
облигаций для мелких инвесторов пд 5% акций. Эмиссию предполагается
провести в марте-мае, погашение облигаций намечено на 1998 год. |
| |
| "СИДАНКО":
без неприятностей не обошлось |
| За неделю до
проведения залогового аукциона по "СИДАНКО" банк "Империал" подал
заявление в арбитражный суд о возбуждении дела о банкротстве компании
"в связи с невыполнением обязательств перед банком по кредитному
договору", НК задолжала "Империалу" $10,6 млн. В "СИДАНКО" эти действия
были названы "политической игрой в период завершения подготовки
залогового и денежного аукционов по акциям нашей компании", которая
обусловлена обострением отношений между банками по поводу пакетов
акций ведущих компаний России. Некоторые наблюдатели расценили очередной
назревающий скандал как попытку сорвать аукционы. |
| Тем не менее
того же 7 декабря 51% "СИДАНКО" был выставлен на залоговый аукцион,
участие в котором приняли фирма "РТД" (гарант - "ОНЭКСИМбанк"),
фирма "Консул" (гаранты "Альфа-банк", "Инкомбанк"), банк "Международная
финансовая компания" (гарант "ОНЭКСИМбанк") и "Российский кредит".
Последний не был допущен к участию аукционной комиссией, которая
объяснила свои действия тем, что "Российский кредит" вовремя не
перечислил задаток в размере # 3,75 млн. на спецсчет в "ОНЭКСИМбанке".
"РТД" и "Консул" предложили соответственно $120 и $126 млн. Победителем
стала "Международная финансовая компания", предложившая $130 млн. |
| |
| "Сибнефть":
чему быть, того не миновать |
| Решение о передаче
в залог 51% "Сибнефти" было принято 27 ноября. Дата проведения аукциона
была назначена через месяц. Стартовая цена установлена в $100 млн.
долларов. Заявки на участие подали с одной стороны банк "Менатеп"
совместно с ЗАО "Тонус" (гарант - Столичный банк сбережений) и "Столичный
банк сбережений" с ЗАО "Нефтяная финансовая компания" (гарант "Менатеп"),
с другой стороны "Инкомбанк" (гарантия "Мосбизнесбанка") и АО "Самарская
металлургическая компания" (гарант - "Инкомбанк"). Руководство "Инкомбанка",
таким образом, продублировало заявку, но это не избавило его от
получения очередной порции горького опыта. |
| Началось с
того, что аукционная комиссия не приняла заявку "Инкомбанка", заявив,
что в ней допущено слишком много ошибок. Представители банка особенно
против этого не протестовали. Вслед за тем зампред ФУДН Петр Карпов
зачитал справку о том, что "Самеко" задолжало Фонду социального
страхования 182 млрд. рублей в то время, как по условиям проведения
аукциона предусматривалось, что задолженность участников не должна
превышать 50 млрд. рублей. Представители "Инкомбанка" попросили
зачитать ту же справку председателя ГКИ Сергея Беляева, после чего
выяснилось, что задолженность на самом деле составляет 182 млн.
рублей. Тогда комиссия предъявила письмо гендиректороа "Самеко"
Максима Оводенского об отзыве заявки. Письмо было заверено нотариусом
по всем правилам. Естественно, заявка "Самеко" также была снята
с аукциона, несмотря на заявления представителя "Инкомбанка" о том,
что 14 декабря совет директоров металлургической компании принял
решение об участии в залоговом аукционе и передал право подписи
под любыми документами по аукциону своему члену Сергею Калугину.
|
| Победила же
в аукционе 28 декабря "Нефтяная финансовая компания", заплатившая
за пакет акций сумму, превышающую минимальную на $300 тыс. "Инкомбанк"
был готов заплатить $ 175 млн. , а "Менатеп" - $100,1 млн. |
|
|
|
|
| |
|
