|
|
|
|
| 25 апреля
2001 г. |
| Источник: еженедельник
"Деньги" |
| Автор: Дмитрий
Бутрин |
|
Трубная
доля
|
| Буквально до
прошлого года российская трубная промышленность считалась в металлургической
отрасли чем-то вроде вспомогательного производства. Однако в последнее
время трубники оказались в центре внимания в отечественных металлургических
кругах, причины - высокие мировые цены на нефть и газ, безостановочный
рост доходов компаний ТЭКа и, как следствие, растущая потребность
в трубах. Правительство буквально выдворяет украинских производителей
с российского рынка, банки наперебой предлагают трубникам кредиты.
Сумеют ли владельцы трубных заводов распорядиться нынешними благоприятными
условиями? Единственное препятствие для развития отрасли - необходимость
выбора оптимальной модели этого развития, которую приходится искать
опытным путем. |
| Трубопрокатные
войны |
| Вплоть до конца
90-х крупнейшие металлургические компании РФ приобрести трубные
заводы не стремились. За редким исключением не наблюдалось такого
стремления и у потребителей продукции - нефтяников и энергетиков.
Сами трубники тоже не искали интеграции - все заводы, кроме Синарского
и Первоуральского, имели собственное производство стали и трубной
заготовки. Однако ситуация резко изменилась в 1999 году - отечественный
трубный рынок начал расти. Старых хозяев трубных заводов, мало заботившихся
об эффективности достаточно современного производства (большую часть
мощностей "большой семерки" ввели в строй в 60-80 годы - во времена
советского "нефтяного бума"), постепенно вытесняли новые собственники.
К 2000 году аналитики стали говорить о грядущем перераспределении
капиталов в отрасли: при обсуждении ее проблем все чаще употреблялось
слово "скандал". |
| Все начиналось
практически с нуля: с собирания контрольных пакетов акций трубопроизводителей.
Дело в том, что фактически у каждой компании "большой семерки" к
1999 году капитал был распылен среди множества акционеров, - это
делало предприятия хорошим объектом как для спекулятивных, так и
для стратегических вложений. Первым крупным (и практически незамеченным)
событием в отрасли стала консолидация пакета акций Волжского трубного
завода (ВТЗ): группа "Роспром-ЮКОС", владевшая 55% акций, передала
их в конце 1998 года структурам, близким к менеджменту компании,
откуда они потом ушли в "Группу МДМ". После этого прошла скупка
бумаг Первоуральского новотрубного (ПНТЗ): роль консолидатора взяла
на себя группа депутата Госдумы Зелимхана Муцоева, конкурировавшая
в этом с местными полукриминальными структурами. В июле 2000 года
задача была успешно ею решена. Следующий эпизод случился осенью
2000 года - группа "Альфа-Эко" попыталась с наскока получить контроль
над "Тагметом". Но его основной акционер, московская группа "Алфавит",
сумела консолидировать контрольный пакет. Конфликт был в принципе
разрешен лишь в апреле 2001 года - скупившая 25% акций "Альфа-Эко"
договорилась с "Алфавитом" об управлении "Тагметом" на правах младшего
партнера. |
| Именно тогда
руководитель металлургического департамента "Альфа-Эко" Вадим Кучарин
произнес слово, ставшее знаком следующего этапа консолидации в трубной
промышленности, - "холдинг". В следующем громком конфликте - вокруг
Северского трубного завода (СТЗ) - оно уже звучало вовсю. Напомним
о сути конфликта. Группа МАИР, крупнейший российский переработчик
черного лома, попыталась взять под контроль СТЗ, крупный пакет бумаг
которого (26%) был распылен в виде ADR в Германии и США, при этом
главный акционер - структура, аффилированная с "ЛУКойлом", компанию
не контролировала. Экс-председатель совета директоров СТЗ Дмитрий
Пальцев заявил тогда "Ъ", что СТЗ должен остаться акционерной компанией
в западном понимании этого термина, а создание вертикально интегрированного
холдинга, предлагаемое МАИР, неэффективно: нужна только горизонтальная
кооперация. |
| Уже к началу
апреля в ситуации вокруг компаний "семерки" наметилась новая тенденция.
В борьбе за СТЗ неожиданно победила "Группа МДМ", выкупившая у МАИР
ее пакет и создавшая на базе ВТЗ и СТЗ Трубно-металлургическую компанию
(ТМК). Сегодня вплотную к созданию холдинга подходят "Тагмет" и
ПНТЗ: последний, возможно, попадет в управление команды "Тагмета".
С большой вероятностью потеряет независимость Синарский трубный,
не имеющий своего производства трубной заготовки. Наконец, Челябинский
трубопрокатный (ЧТПЗ) и Выксунский металлургический (ВМЗ) заводы
решили объединиться под крышей Объединенной металлургической компании,
партнера Московского международного банка. Вопрос, каким способом
объединять трубное производство - горизонтальным, вертикальным или
тем и другим одновременно, остается открытым. Все зависит от задач,
которые поставят перед собой создатели холдингов, а они пока не
объявлены. |
| Объединяйся
кто может Теоретически вертикальная интеграция для трубных заводов,
представляющих собой "самодостаточное" производство, не слишком
выгодна. Для нефтяных компаний это слишком непрофильный бизнес.
К тому же ни одна нефтяная или газовая компания не может обеспечивать
свои потребности в трубах с помощью только одного завода. А для
металлургических заводов (особенно "второго эшелона") компании "семерки"
являются конкурентами: объемы производства стали пяти компаний "семерки"
весьма велики-у "Тагмета" и СТЗ они даже выше, чем объемы выпуска
труб. |
| Преимущества
вертикальной интеграции хорошо проиллюстрированы схваткой крупных
метзаводов за "контракт века" - правительственный заказ на производство
труб большого диаметра. Напомним, в гонку, которая должна лишить
монополии на это производство Харцызский трубный завод, включились
Нижнетагильский меткомбинат (НТМК поддержала администрация президента)
и "Север-сталь", Готовы были вступить в борьбу Оскольский электрометаллургический
комбинат и даже ЧТПЗ. Пока война идет с переменным успехом: несмотря
на то что проект НТМК одобрен правительством и нехотя поддерживается
"Газпромом", вероятно, к 2004 году в России будет несколько конкурирующих
производителей труб большого диаметра и большая их часть будет интегрирована
сметкомбинатами. |
| Горизонтальная
кооперация также показала себя с хорошей стороны - в громкой истории
с антидемпинговым расследованием в отношении украинского экспорта
труб в Россию. Суть проблемы состояла в том, что до 2001 года Украина
не облагала НДС экспорт труб и предоставляла своей трубной промышленности
крупные льготы, что накладывалось на беспошлинный ввоз труб в Россию.
Объединившиеся в борьбе с внешней угрозой, трубники, возглавляемые
Фондом развития трубной промышленности, сумели убедить российское
правительство в необходимости ограничения импорта труб. Кроме того,
горизонтальное объединение трубных компаний, некрупных по оборотам,
дает увеличение не только "политического" веса, но и "коммерческого".
Так, фактическое объединение ПНТЗ и "Тагмета" зам-предсовета директоров
"Алфавита" Алексей Белобоков объясняет необходимостью координации
сбыта одинакового ассортимента продукции. Горизонтальный холдинг
может вести более гибкую ценовую политику, что актуально в свете
ожидаемого плавного снижения цен на трубную продукцию. |
| Тем не менее
создание горизонтальных холдингов мало реально в свете того, что
среди "семерки" неконкурирующих компаний почти нет. Так, ЧТПЗ конкурирует
с Волжским и Выксунским заводами по трубам среднего и большого диаметра.
Практически все заводы конкурируют на рынке стальных сварных труб
малого диаметра. И конкуренция будет только усиливаться - в связи
с желанием предприятий расширить ассортимент выпускаемой продукции:
ВМЗ, к примеру, намерен наладить производство железнодорожных колес,
а ПНТЗ - газовых баллонов. |
| Естественно,
конечной целью интеграции должно стать укрепление позиций компаний
на рынке, особенно учитывая, что ограничения по экспорту в Европу
и США смягчаются, а в нефтяной отрасли наблюдается новый цикл инвестиционной
активности. Выиграет та модель интеграции, которая обеспечит расширение
производства и повышение конкурентоспособности по отношению к иностранным
компаниям, сохраняющим крепкие позиции на российском рынке. Впрочем,
истина будет рождаться в очередных войнах за заводы: передел на
трубном рынке только начинается. |
|
|
